Geplaatst op 05 december 2025
Hoe voorkomt u discussies bij een interne financiering?
Onlangs schreef ik al een blog over de vele discussies die ontstaan als een bedrijf wordt ge-/verkocht met een deel betaling als earn-out. Dat is feitelijk een private financieringsovereenkomst, met een onbepaalde, voorwaardelijke hoogte. Als deze niet goed wordt vastgelegd, ontstaat er vaak discussie. Goed vastleggen dus!
Hetzelfde speelt bij een interne financiering. Hierbij staat vaak de hoogte, dus koopsom, rente en aflossing, sec wel vast. Maar de aflossing is wel afhankelijk van de winst/dividend van het bedrijf. Zo was ik betrokken bij een zaak waarbij de helft van het dividend van de koper/nieuwe aandeelhouder gebruikt zou worden voor aflossing aan de verkoper, die ook nog aandeelhouder was.
Omdat het dividend echter tegenviel, wilde de koper minder betalen. De verkoper vond juist dat er daarom meer dan de helft betaald moest worden. Beide hadden een andere kijk op de reden waarom er minder winst en dus dividend was. De verkoper hield het op een te lage omzet/resultaat, de koper op te hoge kosten die hij moest maken om de omzet/resultaat op peil te houden.
De overeenkomst sec was duidelijk: de helft van het dividend. Vergeten was om hier marges in af te spreken. Bijvoorbeeld, minimaal een x-% van het dividend zoals het was, of in minimaal een x-aantal jaren af te lossen, met minimaal de helft etc.
Ook ‘interne financiering’ moet gezien worden als een financiële overeenkomst tussen twee partijen, net zoals een lening van een derde/bank. Hoe meer zuivere en objectieve meetpunten en bandbreedtes, des te minder discussie.
Een kritische (eigen) kijk of door een derde is dan altijd goed en voorkomt discussies achteraf!
